최신 행동 연구에 기초한 투자 조언

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주식 시장은 최근 미친 듯이 변동 해 왔으며 일부 투자자에게는 감정이 급변하고 있습니다. 투자 심리학자이자 투자자 인 저는 투자 심리학을 이해하면 돈과 돈 주위의 감정을 모두 관리 할 수 ​​있다는 것을 알았습니다. 이 블로그 포스트에서는 이전 연구에서 배울 기회와 진행중인 연구에 참여할 수있는 기회를 모두 제공합니다.

현재 진행중인 연구에 참여할 수 있습니다.

현재 듀크 대학교 (Duke University)가 베스트셀러 작가 Dan Ariely와 박사 과정 학생 인 Joseph Harvey가 자금을 지원 한 연구에 참여하고 있습니다. 우리는 투자 행동에 대한 감정과 기술의 역할에 대해 더 깊이 이해하기 위해 노력하고 있습니다. 적어도 자신의 투자 중 일부를 관리하는 적극적인 투자자는 모두 참여할 수 있습니다. 답변은 완전히 익명으로 유지되며 참여하기로 선택한 사람들은 출판 된 결과의 요약을 받기 위해 이메일 주소를 제공 할 수 있습니다. Dan Ariely의 New York Times 베스트 셀러 서적 중 하나의 사인 사본을 얻기 위해 추첨을 할 수있는 기회도 있습니다.

설문 조사에는 재무 의사 결정에 관한 질문이 포함되어 있으며 약 30 분 정도 소요됩니다. 참여는 자발적이며 답변은 익명으로 유지됩니다. 참여하고 싶다면 설문 조사에 참여하려면 아래 링크를 클릭하십시오.

설문 조사 링크 : https://new.az1.qualtrics.com/SE/?SID=SV_0oJot9TrgO8oqRn

투자자를위한 유용한 연구 결과 발표

UC 버클리 (UC Berkeley)와 테리 오데 든 (Terry Odean) 재무 교수에게 UC 데이비스 (UC Berkeley) 교수와 투자 활동에 대한 저서로 출간 한 저서는 더 나은 투자가가되는 방법에 대한 유용한 통찰력을 제공합니다. 우리의 발견은 감정이 사람들의 투자 결정에 큰 역할을한다는 것을 알았습니다. 간단히 말해서 연구와 합리적 사고가 종종 투자 선택에서 중요한 역할을하지만 두려움, 죄책감, 후회, 자부심, 신뢰 및 위안이라는 느낌이 스톡 픽업에 막대한 영향을 줄 수 있습니다. 이에 관한 우리의 연구는 2011 년 11 월에 Journal of Marketing Research의 재무 의사 결정에 관한 특별 쟁점에 발표되었습니다.

우리의 연구 결과는 행동 금융에 대한 선행 연구를 뒷받침합니다.이 연구는 투자자들이 자신의 재정적 복리에 최적이 아닌 선택을하기 위해 종종 자신의 감정에 이끌린다고 제안합니다. 이것은 투자자가 주식의 미래 성과를 예언 할 수있는 위치에 거의 있지 않기 때문에 부분적으로있을 수 있습니다. 그러나 그들은 종종 어떤 거래가 더 행복하거나 더 슬프고, 두려워하거나 덜 두려워하고, 편안하거나 덜 편안하게하는지 직관적으로 알고 있습니다.

우리의 연구에서 70 만개 이상의 실제 주식 매입을 검토 한 결과, 이전에 손실로 팔렸던 주식보다는 이전에 매도 한 주식을 재 매입하고, 2) 가치보다는 잃어버린 환매 주식 이전 판매 이후.

이러한 행동은 직관적으로 이해할 수 있지만 특히 현명한 투자 전략은 아닙니다. 사실 두 가지 패턴 모두 특히 투자자들이보다 편안한 거래를 더 자주 느끼게 만들었을 때 수익에 거의 부정적인 영향을 미쳤습니다. 실제로 많은 연구 결과에 따르면 자주 거래는 장기적으로 이익이 감소하는 경향이 있습니다.

그렇다면 왜 투자자들은 재무 실적에 도움이되지 않는 이러한 행동에 빠지게됩니까? 글쎄, 우리가 관찰 한 투자 선택은 실제로 많은 문맥에서 의미가있는 몇 가지 심리적 패턴과 일치했다.

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일단 불에 태워지면, 두 번 수줍음

"나는 한번은 두 번 수줍음을 질렀다", "너는 나에게 지금까지 잘 해왔다."라고 말하기를 좋아하는 첫 번째 행동 패턴. 전에 주식을 사면 돈을 벌면 다시 잘 대할 수 있다고 믿는다. 전에 주식을 잃어 버렸다면, 당신은 그것을 불신하고 "나는 그 사람이 다시 나를 태워 버릴 수는 없을 것"이라고 생각했다. 불이 아프다. 그래서 그것을 피한다. 초콜렛은 맛있기 때문에 그것을 찾으십시오. 유쾌한 것을 지키고 상처를 피하는 규칙은 어느 직장 동료가 신뢰할 것인지, 어느 로맨틱 한 파트너와 함께 식사를 할 것인지, 휴가를 떠나기 위해 방문 할 곳을 선택하는 데에도 의미가 있습니다. 그러나이 휴리스틱 (또는 의사 결정을위한 일반적인 규칙)은 주식을 선택할 때 이해가되지 않습니다.

설명 : 5 월에 주식을 구입하여 6 월에 두 배나 팔았지만, 다른 한편으로는 나는 6 월에 그것을 사서 7 월에 절반을 팔았고 지금은 몇 달이 지났지 만 우리 중 2 명은 오늘 주식을 소유하고 있습니다. 오늘 오후 2시에 주식 가격이 오르면 우리 중 누구가 주식 가격 상승을 볼 가능성이 더 큽니까?

그 대답은 우리가 같은 주식을 동시에 사면 같은 실적을 보게 될 것이라는 것입니다. 주식은 동일한 가격으로 동일한 시간에 주식을 구매할 때 다른 사람의 포트폴리오에서 할 수있는 것과 동일한 일을 포트폴리오에서 수행합니다. 그러나 2 명의 투자자는 주식에 대한 자신의 개인 경험에 따라 동일한 주식에 대해 매우 다르게 느낄 수 있습니다. 다시 말하지만, 식당, 친구 또는 동료를 선택할 때 합리적입니다. 그러나 주식을 선택할 때는 그렇지 않습니다.

도덕적 인 1 : 주식은 레스토랑이나 친구와 닮지 않습니다. 그들은 단지 주식입니다. 어느 날 그들은 당신에게 좋을지도 모릅니다. 다른 날 그들은 당신을 태울지도 모른다. 주식에 대한 과거의 경험은 미래를 예측하지 못합니다.

훌륭한 레스토랑을 좋아한다면, 그 식당으로 돌아가는 것이 좋습니다. 네가 싫어하면 돌아 가면 안된다. 마찬가지로 전 친구가 반복해서 마음을 아프게하는 경우 그 사람을 피하는 것이 좋습니다. 다른 사람이 언제나지지와 좋은 시간의 원천 이었으면, 그 사람을 찾는 것이 합리적입니다. 그러나 소유 한 마지막으로 수행 한 주식이 어떻게 소유했는지는 더 이상 관련이 없습니다.

"그것은 더 악화되었을 수있다"

두 번째 패턴은 사람들이 그것을 팔 때부터 팔았 기 때문에 팔린 이후에 사라진 주식을 사는 것을 선호하는 "더 나쁠 수도있다"현상이라고 부르는 것을 좋아합니다. 왜냐하면 그들은 그 주식에 돈을 잃어 버리더라도, "저 가격으로 다시 사기 전에 더 높은 가격으로 팔았을 것입니다. 만약 내가 그 위에 붙들었다면, 나는 더 잃어 버렸을 것입니다! "어떤 의미에서, 처음에 지불 한 것보다 저렴한 가격에 주식을 사면 최종 결과에 은색의 라이닝이 추가됩니다.

이 두 번째 일반적인 주식 매입 패턴은 예상되는 후회를 줄이는 것입니다. 우리가 속한 것보다 더 나쁜 상황을 쉽게 상상할 수있는 한 우리는 잃어버린 돈을 잃어 버리는 것에 관해서는 끔찍한 기분이 들지 않습니다! 물론, 당신이 그것을 다시 사면 주식이 올라가면, 높은 매도와 낮은 매수로 더욱 똑똑해집니다. 즉, 할인을하면 종종 사지 않아야 할 물건을 사게됩니다.

도덕 # 2 : 우리 모두는 좋은 할인을 좋아합니다. 그러나 주가가 하락하는 것이 언제나 더 나은 가치를 나타내는 것은 아니라는 사실을 기억하는 것이 중요합니다.

연구 결과를 결합 할 때, 우리의 연구는 투자자들이 자신의 감정적 인 웰빙을 관리하기 위해 일부 주식을 매매하는 방법을 선택하는 방법을 보여줍니다. 트릭은 패턴을 인식하는 것입니다. 이것이 당신의 행동의 일부임을 당신이 인식하는 한 기분을 좋게 만드는 것을 선택하는 것은 좋습니다. 의사 결정에서 감정의 역할을 알고 있다면, 감정이 자신의 이익을 해치게하지 못하게하는보다 나은 일을 할 수 있습니다.

도덕적 인 3 : 투자 할 때 감정을 무시하지 마십시오. 대신 재무 결정을 내릴 때 합리적이고 감성적 인 정보의 균형을 유지하십시오.

감정적으로 건강한 투자

우리는 돈이 모든 것이 아니라는 것을 압니다. 감정은 중요하며 무시해서는 안됩니다. 최종 목표는 돈을 버는 것이 아니라 기분이 좋고 밤에 잘 수 있도록하는 것입니다! 따라서 예를 들어, 을 자고있는 위험한 포트폴리오가있는 경우 주식 중개인이 이러한 투자에 대해 지불 할 좋은 기회가 있다고하더라도 투자 위험을 낮추는 것이 좋습니다. 귀하의 신체적 정신적 건강은 귀하의 재정적 안녕보다 중요합니다. 사실, 포트폴리오에 대한 걱정이 건강을 위험에 빠뜨리는 점에 있어서는 위험 감소를 최우선 순위로 삼을 가능성이 있습니다.

행복하고 건강하게 머무르는 동안 잘하는 비결은 편견을 인식하고 감정을 비합리적 투자 행위의 시점으로 이어지지 않게하는 것입니다. 그렇다면 주식 시장에 투자 할 때 합리적인 방법은 무엇일까요? 당신이 할 수있는 실용적이고 합리적인 일은 낮은 사업 비율로 고도로 분산 된 인덱스 펀드를 선택하고 거기에 당신의 주식 투자 달러의 대부분을 투자하는 것입니다. 가까운 장래에 필요한 돈을 투자하지 마십시오. 네가 가진 모든 센트를 투자하지 마라. 시장 자금이 필요하다면 금방 필요하지 않은 자금을 투자하십시오. 그리고 / 또는 자금이 상당히 줄어들 것 같습니다. 퇴직금은 가까운 미래에 은퇴하지 않는다고 가정 할 때, 모든 손실이 시간이 지남에 따라 회복 될 가능성이 더 높기 때문에 이것을 위해 완벽합니다. 말 그대로 돈을 잃어 버릴 수있는 돈을 가져 가서 믿는 개인 주식에 넣을 수도 있습니다.

건강, 부유함 및 건강을 지키기 위해 포트폴리오를 지속적으로 모니터링하지 않는 것이 좋습니다. 반 직관적 인 것으로 들릴지 모르지만, 가장 존경받는 금융 학자들은 내부자 정보가 부재 한 상황에서 끊임없는 모니터링이 의사 결정을 내리는 경우는 드물다고 말합니다. 매우 다양한 인덱스 펀드에 투자하는 경우, 시간이 지남에 따라 더 높고 안정적인 수익을 올릴 수있을뿐 아니라 더 잘 수 있습니다. 고도로 다각화된다는 것은 시장이 무언가 와일드 카드를하고 있거나 필요한 경비로 돈을 내야하는 경우가 아니면 포트폴리오를 자주 확인하는 것이 필요하지 않을 수 있음을 의미합니다.

도덕적 인 # 4 : 이성적인 머리와 감정적 인 마음을 들어라.

당신의 마음을 따르십시오 : 귀하의 개인적 가치와 일치하는 사회적 책임 기금을 고려하십시오.

사회적 책임을 지닌 주식에 투자하는 것을 선호하면서도 여전히 인덱스 펀드의 다양성을 원한다면 손실 위험을 줄이는 사회적 책임 지수 펀드와 비 윤리적 기업 투자에 대한 죄책감을 선택하면서 비용을 최소화 할 수 있습니다. 나는 그들이 심장과 머리 모두에 호소하기 때문에 나는 이것들을 아주 좋아한다. 이러한 펀드는 다양하므로 개인 주식에 비해 상대적으로 안전하지만 사회적 책임에 대해 모니터링되므로 회사 전체에 해를 끼치는 것으로 보이는 회사를 지원할 위험이 훨씬 적습니다. 인덱스 펀드는 관리 펀드보다 낮은 비용 비율을 갖는 경향이 있습니다. 각 기금에는 사회적 책임에 대한 자체 정의가 있으므로 가치와 가치가 잘 조화되도록 옵션을 조사하는 것이 좋습니다.

도덕적 인 # 5 : 당신의 마음과 머리 모두에주의를 기울이는 건전한 방법은 개인의 가치와 신념을 반영하는 매우 다양 화 된 사회적 책임 기금에 투자하는 것입니다.

물론 각 투자자는 자신에게 가장 적합한 것을 선택해야합니다. 나의 충고는 당신의 마음을 알고 당신이 믿는 가치에 귀 기울이는 것이지만, 다각화되지 않거나 감당할 수없는 위험을 감수하는 등 어리석은 결정을 내리지 않기 위해 머리를 쓰십시오. 우리 중 누구도 충분히 합리적이지 않지만 원시 감정을 토대로 결정을 내릴 때 적어도 알고 있어야합니다. 당신의 결정을 주도하고있는 것에 대해 솔직 해지면 귀하의 재정적 건강뿐만 아니라 귀하의 정서적 건강에도 좋을 수 있습니다.

참조 저널 출판물 :

"번 버드, 두 번 수줍음 : 나이든 학습, Counterfactuals 및 후회가 이전에 판매 된 주식의 환매에 미치는 영향"Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, Brad Barber, 마케팅 연구, 재무 의사 결정에 관한 특별 호, 2011 년 11 월호 . 48, pp. S102-S120

유용한보기 및 읽기 : 투자자 심리학 관련 미디어 인터뷰 :

Jason Zweig의 감정과 투자에 관한 월스트리트 저널 기사. "지능형 투자자 : 한 번 물린, 두번 굵은 글씨 : 누가 주식을 지금 사는지", 2011 년 2 월 26 일

CNBC는 베스트 셀러 저자 Dan Ariely와 함께 투자 심리학에 관한 공동 연구를 논의했습니다.

투자자 심리학에 다른 매체 따옴표 :

"두려움, 욕심쟁이는 주식을 사나워지게 만듭니다."사우디 가제트 (2012 년 8 월 14 일)

"주식을 환매하면 언제 기분이 나아질까요?"시장에 대한 생각, (2012 년 2 월 21 일)

"감정에 의해 움직이는 투자자, 사실이 아님"PsysOrg.com, (2011 년 7 월 26 일)

"똑같은 주식 매수 – 다시 : 자부심과 후회는 투자자 결정을 주도합니다"Haas School Newsroom, (2011 년 6 월 1 일)

"주식 시장 집회 – 돈은 어디서 나오는거야? 얼마나 남았습니까? "ETF 가이드, (2011 년 3 월 4 일)

"High, Sell Low"시카고 금융 플래너, (2011 년 3 월 1 일)

"달걀 껍질을 걷는 투자자들"알파 찾기, (2009 년 9 월 22 일)

"일부 투자자들은 시장 풀백을 느낀다"Sun-Sentinel, (2009 년 9 월 18 일)

"투자자들은 호황 스럽지만 주식 시장 랠리에 대해 걱정하고 있습니다"LA Times (2009 년 9 월 17 일)

"Schiff, Rogers 및 Faber와 함께하는 반짝이는 금속 쇼핑"Investing Caffeine, (2009 년 9 월)

"Treasury 's Waffling Rattles Confidence"거리, (2008 년 11 월 12 일)

"이전 곰을 저버린 많은 미국인들이 주식에 대한 신념을 잃었습니다"Press Democrat, (2008 년 10 월 23 일)

"주식에 대한 신뢰를 재고하는 투자자들"LA Times, (2008 년 10 월 22 일)

"탐욕스러운 채찍 끈 주식을 두려워하십시오"LA 타임즈, (2008 년 10 월 11 일)

"시가 높은 지켜본 후 1 년 만에 사기꾼들로 돌아서"(2008 년 10 월 10 일)

"절망에 빠져 든 주식 시장"미시간 라이브 (2008 년 10 월 9 일)

"곰의 시장에서 위로"Cabot, (2008 년 3 월 4 일)

투자자 심리학에 대해 더 자세히 알고 싶다면 독서에 합당한 훌륭한 도서 :

Ariely, D. (2009). 예상치 못하게 비합리적입니다. 뉴욕, 뉴욕 : HarperCollins.

Ariely, D. (2010). 부조리의 윗부분. 뉴욕, 뉴욕 : HarperCollins.

Ariely, D. (2012). 부정직에 관한 정직한 진리 : 우리가 누구에게 거짓말을하는지, 특히 우리 자신. 뉴욕, 뉴욕 : HarperCollins.

Zweig, J. (2007). 당신의 돈과 두뇌 : 신경 경제학의 새로운 과학은 어떻게 당신을 부자로 만들 수 있습니다. 뉴욕, 뉴욕 : Simon & Schuster.

Statman, M. (2011). 투자자들이 정말로 원하는 것. 뉴욕, 뉴욕 : 맥그로 힐.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). Freakonomics. 뉴욕, 뉴욕 : HarperCollins.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). 슈퍼 Freakonomics : 글로벌 냉각, 애국적 매춘부, 그리고 왜 자살 폭탄 차량은 생명 보험을 사야할까요. 뉴욕, 뉴욕 : HarperCollins 발행인.

Belsky, G., & Gilovich, T. (1999). 왜 똑똑한 사람들이 큰 돈 벌이를 만들어 내는지. 뉴욕, 뉴욕 : Simon & Schuster.

Thaler, R., & Sunstein, C. (1999). Nudge : 건강, 부 및 행복에 관한 결정 개선. 뉴욕, 뉴욕 : Penguin Books.

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